财聚配资守得住底盘，也撑得起未来：通威股份的产业长期主义

（原标题：守得住底盘财聚配资，也撑得起未来：通威股份的产业长期主义）

《投资者网》王健凡

2024年，全球光伏行业在变局中起伏前行。

一边是能源转型的加速推进，为终端市场注入持续增长的动能；另一边则是阶段性产能过剩带来的价格持续下行，将整个产业链推入阵痛调整期。

在这场冰火交织的周期波动中，通威股份（600438.SH）作为硅料与电池片领域的全球“双料”龙头，始终保持稳健的步调，稳中求进。

期间，公司持续加码技术研发，推进生产端降本增效，不断巩固在技术、成本、品质与品牌等关键维度的综合竞争优势。

尽管行业风向突变带来阶段性业绩压力，但通威股份在多个维度依然展现出强劲的稳健韧性与结构性亮点，稳住了节奏，也稳住了价值。

核心指标稳中有进，现金实力支撑底盘

在行业剧烈波动中，通威股份展现出典型的“强周期防御型”特质。过去一年，公司高纯晶硅、太阳能电池与组件等核心产品销量保持增长，产品结构持续优化，饲料及上下游板块整体运行平稳，市场地位在大浪淘沙中依旧稳固。

高纯晶硅方面，公司主动应对供需错配与价格下行压力，不断提升产品质效。2024年全年销量达46.76万吨，同比增长20.76%，产销量约占全国总量的三成，市占率稳居行业首位。公司精准把握N型发展趋势，全年N型硅料产出占比超过90%；同时，电子级多晶硅实现稳定批量供货，并新增通过4家海外客户验证，“通威股份智造”加速拓展至半导体用料领域。

太阳能电池业务方面，公司推动PERC产线升级，夯实研发体系，提升精益化运营水平，全年电池销量达87.68GW（含自用），同比增长8.7%。据InfoLink Consulting数据，公司已连续八年位列全球电池出货量榜首，2024年市占率约14%，稳固其行业领先地位。

面向技术演进趋势，公司加快推进TNC电池产能布局，当前TNC产能已突破150GW。作为TOPCon PECVD技术的首批产业化推动者，通威股份成功促成该路线成为行业主流财聚配资，市占率超过50%，技术优势转化为实质性市场份额。

在组件板块，公司聚焦高端制造与销售体系建设，全年销量达45.71GW，同比增长46.93%。主力产品获得Tier1、EcoVadis金奖、PV Tech可融资A级等多项国际认证，在技术性能、成本控制与产品可靠性等维度维持领先，持续强化下游竞争力。

尽管行业整体面临流动性收紧，通威股份依旧保持了稳健的财务状况。2024年公司经营活动现金流净额为正，至2025年一季度末，货币资金与交易性金融资产合计约400亿元，反映出其卓越的运营效率与议价能力，为应对周期波动提供了充足支撑。

此外，控股股东持续为公司提供战略支持。近年来通过可转债认购、二级市场增持等方式稳定增信。2024年，公司启动股份回购计划，截至2025年3月6日，已累计回购股份1.02亿股，占总股本2.2588%，金额达20.08亿元。此外，2024年2月至2025年2月，控股股东累计增持6,251万股，金额合计约13亿元，进一步释放对公司长期价值的坚定信心。

技术驱动穿越寒冬，创新布局锚定未来

面对行业深度调整期，通威股份选择以技术应变，通过系统性的降本增效与前瞻性的技术布局，为周期突围提供了双重动力。其核心竞争力不仅体现在成熟的成本控制能力上，更源于对新一代光伏技术的持续投入与落地。

在硅料环节，公司通过持续优化工艺流程与管理机制，构建起覆盖还原炉、高沸裂解、废硅回收等关键节点的降耗体系。综合电耗与硅耗已分别降至46度、1.04千克以内，多个指标随工艺演进与产量提升仍在持续优化。

目前，内蒙古基地的生产现金成本已控制在2.7万元/吨以内（不含税），在行业内保持领先水平。通过动态优化产线结构，叠加多项提效措施，硅料板块的成本优势进一步巩固，持续增强市场竞争力。

在电池与组件端，公司持续深化以TNC为核心的技术体系。通威股份全球创新研发中心的投运，为技术演进加速提供了有力支撑。围绕TNC电池，公司从生产节拍、网版图形、化学品循环、国产化浆料替代等维度推进提效降本，在单线产能、A级率、转换效率、非硅成本等关键指标上树立了行业标杆。依托强劲的研发能力，公司TNC与THC组件功率屡次刷新纪录，并正推动2025年主流量产功率档位较现有提升25W以上，强化产品在终端应用中的差异化优势。

面向未来，公司持续对标国际前沿，着力攻克技术“卡点”。通威股份已建立起涵盖HJT、TBC、钙钛矿等多条赛道的协同研发体系。

2024年，公司多项中试成果显著突破：1GW HJT中试线下，210-66组件功率连续9次刷新世界纪录，最高已达790.8W（对应组件效率25.46%）；铜互连2.0技术明确落地，无银化HJT路径领先行业。TBC组件顺利获得TüV莱茵认证及出货许可，210R-66版型批次功率达660W，位列行业前列。同时，公司储备了贱金属材料应用方案，为下一阶段的降本策略奠定基础。钙钛矿叠层电池效率已达34.17%，兆瓦级试验线布局也同步推进。

随着技术持续落地，公司产品在全球市场获得积极反馈。2024年，组件海外销量实现同比98.76%的高速增长，国际订单的广阔覆盖，充分验证了通威股份在技术、产能与交付能力上的综合优势。

大周期之下的主动重构：以全球坐标锚定产业未来

进入2025年，光伏行业开始显现回暖迹象。年初以来，中国新增装机需求维持高位增长，释放出阶段性底部企稳的信号。今年全国两会进一步明确行业导向，强调“破内卷”并非抑制竞争本身，而是以技术创新推动产业走向价值链高端。与此同时，工信部出台的新规从能耗、水耗、资本金门槛等维度收紧准入标准，加速行业集中度向头部企业倾斜。

2024年全年及2025年一季度的业绩压力，既是行业从高速扩张走向高质量发展的必经阵痛，也为龙头企业优化结构、重塑竞争力创造了时间窗口。短期内价格战与产能博弈仍将持续，但从更长周期看，技术优势、全球化视野与财务稳健力，已成为决定企业能否穿越周期的核心要素。通威股份正在这三大维度上持续深化，逐步锚定长线价值的战略纵深。

2024年，通威股份全球化布局持续提速。在欧洲市场，公司TNC-G12/G12R系列组件凭借高功率表现与场景适配性，亮相西班牙、德国等重点展会，展示“中国智造”能力。同时，公司陆续斩获沙特、波兰等多个GW级订单，成功突破欧洲大型能源集团合作壁垒。在中东及新兴市场，通威股份亦实现南非、阿联酋等地项目落地，并通过本地化合作有效应对贸易壁垒。全年新增16个区域产品认证，海外组件销量同比增长98.76%，品牌入选《福布斯》中国出海全球化旗舰Top30榜单。

在项目推进加速的同时，公司海外客户体系日益完善。过去一年，通威股份与欧洲、澳洲等地多家战略客户建立合作，与荷兰 PVO International B.V. 签订长期供货框架协议，锁定欧洲分布式市场的核心渠道；积极拓展北欧户用光伏市场，产品覆盖范围将延伸至北欧五国；与澳洲 Gransolar 达成 GW 级组件供应协议，强化在大洋洲的市场渗透；并与波兰 R.Power S.A 签署战略协议，持续推进中东欧新兴市场的深耕。

截至目前，通威股份组件产品已进入全球 70 多个国家和地区，广泛应用于户用屋顶、工商业分布式以及集中式大型电站等多样化“光伏+”场景。海外市场的持续拓展，不仅为公司带来增量业绩，也显著提升了其全球抗风险能力与业务稳定性。

结语

置身全球能源转型的宏大背景，光伏产业正从爆发式增长步入结构性升级的新阶段。从支撑绿色发展的中坚力量，走向重塑能源体系的关键引擎，光伏正在全球可持续叙事中扮演越来越重要的角色。

2024年以来，行业在技术更迭与产能博弈中经历深度调整，市场竞争从速度竞逐回归价值锤炼。在这一轮周期重塑中，通威股份坚持稳中求进的节奏，以系统化的战略执行力应对多重不确定性。在技术上，公司以硅料、电池、组件全链协同为抓手，夯实一体化效率优势；在市场上，持续深化全球布局，项目落地与订单扩张并举；在财务上，保持稳健的现金流与运营效率，为应对行业波动提供坚实支撑。

从全年经营数据到一季度表现，通威股份在穿越下行周期中展现出结构性韧性与进攻性策略并存的能力：既守住成本与质量底盘，也不断推进新技术迭代与全球市场拓展，构筑起产业龙头应有的底气与耐力。

回望这一轮调整，是对行业短板的倒逼，也是对头部企业能力的再确认。面向未来财聚配资，随着供需格局逐步出清、政策趋于理性、创新步伐提速，光伏产业正站在新一轮价值重估的起点。而在这轮重估之中，通威股份有望凭借其在制造技术、产品体系、市场网络及资本结构上的多重积累，不仅实现业绩与估值的双轮修复，更以长期主义的战略节奏，锚定全球光伏产业的价值高点，持续为中国制造在新能源时代的全球定价权增添砝码。（思维财经出品）■

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